2024-07-29 ?長江有色金屬網(wǎng)
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外媒消息，全球最大的幾家礦商重新進(jìn)入嚴(yán)肅的交易模式，泰克資源公司(Teck Resources Ltd.)正成為焦點(diǎn)。
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這家加拿大礦商本月已退出煤炭業(yè)務(wù)，將其出售給嘉能可(Glencore Plc)。由于擁有極具吸引力的銅礦資產(chǎn)，嘉能可吸引了整個(gè)行業(yè)的關(guān)注。在必和必拓集團(tuán)(BHP Group)競購英美資源集團(tuán)(Anglo American Plc)失敗后，嘉能可成為下一波并購活動(dòng)的最大品牌。
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熟悉英美資源集團(tuán)(Anglo American)和淡水河谷(Vale SA)基本金屬業(yè)務(wù)的高管、顧問和銀行家表示，泰克被視為合乎邏輯的并購合作伙伴，這兩家公司都在內(nèi)部研究了潛在交易的具體細(xì)節(jié)。必和必拓(BHP)、力拓集團(tuán)(Rio Tinto Group)和自由港麥克莫蘭(Freeport-McMoRan Inc.)等規(guī)模更大的競爭對手也在密切關(guān)注泰克，如果另一家公司先采取行動(dòng)，它們可能會(huì)做出回應(yīng)。
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目前還不確定這些公司最終是否會(huì)向泰克提出收購要約，而且任何潛在的交易都可能面臨重大障礙。該公司仍由其創(chuàng)始家族控制，該家族去年成功否決了嘉能可的主動(dòng)收購。此外，加拿大嚴(yán)格限制外資收購的新指導(dǎo)方針也引發(fā)了人們對這筆交易是否可能達(dá)成的質(zhì)疑。
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一些知情人士說，雖然目前尚不清楚泰克的管理層或家族元老諾曼?克維爾(Norman Keevil)是否打算進(jìn)行交易，但該公司私下表示，至少考慮了與競爭對手合并的好處。
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對于全球最大的礦商來說，吸引力是顯而易見的。在整個(gè)行業(yè)，許多最大的參與者仍然過于依賴煤炭和鐵礦石等重化石燃料的大宗商品，而投資者正在尋找銅的敞口，銅是全球經(jīng)濟(jì)脫碳所需的關(guān)鍵金屬。出售煤炭業(yè)務(wù)使泰克重新定位，將重點(diǎn)放在銅和鋅上，該公司在智利的Quebrada Blanca 2銅礦是世界上最新、最大的銅礦之一。
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泰克、英美資源集團(tuán)、淡水河谷、必和必拓、力拓和嘉能可的代表均拒絕置評。自由港沒有回復(fù)記者的置評請求。
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圍繞泰克的熱議是在全球采礦業(yè)并購活動(dòng)廣泛復(fù)蘇的背景下發(fā)生的。在過去10年的大部分時(shí)間里，全球最大的礦業(yè)公司都在觀望。在必和必拓今年早些時(shí)候試圖以490億美元的價(jià)格收購英美資源集團(tuán)之前，嘉能可去年就開始著手收購泰克，以擴(kuò)大其銅業(yè)務(wù)。盡管這兩次嘗試都未能成功，但傳遞出的信息很明確:擁有最大資產(chǎn)負(fù)債表的大公司正在尋找交易。
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據(jù)知情人士透露，在Teck的潛在競標(biāo)者或合作伙伴中，淡水河谷的銅和鎳業(yè)務(wù)被視為可能的領(lǐng)跑者，該公司高管對他們達(dá)成交易的能力表示了信心。
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淡水河谷是全球第二大鐵礦石開采商，去年為其基本金屬部門成立了一家獨(dú)立公司，并將10%的股份出售給沙特阿拉伯，作為釋放該部門價(jià)值計(jì)劃的一部分。淡水河谷曾表示，正在考慮進(jìn)一步的選擇，可能包括對該公司進(jìn)行首次公開發(fā)行(ipo)。淡水河谷在加拿大擁有一些最大的業(yè)務(wù)。
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知情人士稱，淡水河谷基礎(chǔ)金屬公司目前正在研究與泰克達(dá)成潛在交易的方案，可能會(huì)得到其沙特支持者的支持。不過，其中一位知情人士說，任何最終決定都可能需要等到母公司今年晚些時(shí)候完成尋找新首席執(zhí)行長的工作。
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另一位知情人士表示，泰克自身也在考慮與淡水河谷基礎(chǔ)金屬(Vale Base Metals)達(dá)成交易的好處。不過，盡管與淡水河谷的交易將有助于鞏固泰克作為加拿大礦業(yè)冠軍的地位，這可能會(huì)贏得政府的支持，但由于全球供應(yīng)過剩導(dǎo)致鎳價(jià)暴跌，淡水河谷重鎳資產(chǎn)組合對投資者的吸引力可能會(huì)降低。
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英美資源集團(tuán)的高管也看到了合并的邏輯。與泰克一樣，英美資源集團(tuán)最近也挺過了一次收購企圖，但在收購過程中被迫分拆。該公司目前正尋求退出煤炭開采——以及鉑和鉆石開采——專注于銅和鐵礦石。
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一旦這一過程完成，對于規(guī)模更大的競爭對手來說，英美資源集團(tuán)將成為更具吸引力的目標(biāo)，但與泰克合并可能會(huì)使兩家公司都擺脫潛在捕食者的影響。
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知情人士表示，在必和必拓提出收購要約之前，英美資源集團(tuán)旗下的銀行已受命研究與泰克合并的可能性，泰克管理層仍熱衷于這一想法。高管們認(rèn)為，與必和必拓等競爭對手相比，英美資源集團(tuán)與泰克的文化契合度更高。不過，知情人士表示，力拓可能首先需要進(jìn)一步推進(jìn)自己的重組計(jì)劃。
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在行業(yè)的頂端，必和必拓和力拓都在密切關(guān)注泰克。在力拓的例子中，必和必拓對英美資源集團(tuán)的收購，以及這樣一筆交易將改變整個(gè)行業(yè)的方式，令力拓的高管們震驚不已。
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據(jù)知情人士透露，自那以來，該公司的業(yè)務(wù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)一直在對包括泰克在內(nèi)的潛在收購目標(biāo)進(jìn)行評估。上述知情人士說，這項(xiàng)工作是由公司高層領(lǐng)導(dǎo)委托進(jìn)行的，不過它仍處于早期階段，總體而言，力拓仍對大型交易持謹(jǐn)慎態(tài)度。
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至于必和必拓，它對大宗交易擴(kuò)大銅業(yè)務(wù)的興趣是顯而易見的。泰克并不是它的首選，但該公司意識(shí)到，新的交易浪潮可能會(huì)讓它的主要目標(biāo)，如英美資源集團(tuán)，被其他公司搶購。
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美國最大的礦業(yè)公司自由港麥克莫倫(Freeport-McMoRan)也在密切關(guān)注泰克。雖然該公司歷來不愿進(jìn)行大規(guī)模并購，但其強(qiáng)勁的股價(jià)為其追求如此規(guī)模的交易提供了有利條件。
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去年競購泰克未果的嘉能可，主要對泰克的旗艦礦Quebrada Blanca 2感興趣。嘉能可和英美資源集團(tuán)都擁有鄰近的Collahuasi業(yè)務(wù)44%的股份，這可能為兩家公司合并提供提高產(chǎn)量和利潤的機(jī)會(huì)——無論此舉是否涉及全面合并或收購。嘉能可首席執(zhí)行長加里?內(nèi)格爾(Gary Nagle)過去曾談到兩家礦之間潛在的協(xié)同效應(yīng)。嘉能可目前與泰克簽訂了一項(xiàng)暫緩收購協(xié)議，但如果另一方競購該公司，該協(xié)議將失效。
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加拿大總理賈斯汀·特魯多(Justin Trudeau)領(lǐng)導(dǎo)的政府將密切關(guān)注對泰克的任何收購。特魯多政府明年將面臨大選，并表示不愿讓外國公司收購加拿大最大的幾家礦業(yè)公司，理由是擁有這些礦業(yè)公司生產(chǎn)的金屬具有戰(zhàn)略重要性。
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工業(yè)部長Francois-Philippe Champagne本月稍早表示，加拿大現(xiàn)在只會(huì)在"最特殊的情況下"批準(zhǔn)外資收購其大型礦業(yè)公司。業(yè)內(nèi)高管和銀行家普遍認(rèn)為，新的指導(dǎo)方針旨在保護(hù)泰克，該公司是加拿大最后幾家大型礦業(yè)公司之一。反對黨保守黨也對外國收購礦業(yè)公司表示反對，并批評政府批準(zhǔn)泰克向嘉能可出售煤炭的交易。
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